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嘉兴在线新闻网     2017-10-20 11:21:47     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  7月5日下午,由凯峰数据主办、大成律师事务所赞助的“FinTech遇上股权投资沙龙”在上海中心大厦举行。来自新三板投资、服务领域的数位大咖参与了讨论。

  圆桌论坛围绕新三板新型投行与服务机构升级进行讨论,由新三板报创始人刘子沐担任主持,东北证券股转业务总部及融资创新部高级业务总监蔡策、菁财资本创始合伙人葛贤通、长城证券业务董事郭志强等参与。

  长城证券业务董事郭志强表示,证券市场IPO近20年来大规则一直没有变,“IPO标准也没有变,只不过有时候启动,有时候停而已。包括IPO规则其实也没有怎么变,只是一些具体细则稍微调整。”所以企业不要因为IPO审核加快,上市公司增加,而误认为IPO门槛降低,从而盲目地准备IPO.

  券商收入方面,这20年来唯一有变化的是“佣金”。这一度冲击券商原有收入占比最大的经纪业务,“而新三板的出现不仅仅给了企业一个机会,也是券商及中介机构(会计师、律师)一个重新在这个行业开花结果的机会。”

  郭志强认为,无论新三板好与坏,企业上新三板最大的好处其实是资本证券化,所有的资产可以证券化且有定价,这代表着资产在标准化后可以实现流动性,但不是所有中小企业都适用或能享受到的。

  “有些企业高管由于对资本市场较为陌生,甚至对与主办券商或做市商等服务机构是防范、排斥的心理。其实我能理解企业高管的心情,但最懂资本市场和帮助企业在资本市场发展的只有这类服务机构,否则企业很难在资本市场获得资源与帮助。企业实业发展再好,如果借不到资本力量,将失去企业挂牌的意义,这也是现状。”

  创新投行就是证券公司和中小企业共同进退。

  他解释道:“企业IPO时 ,是由A券商保荐与承销,但是定增融资时可能是B券商为其提供服务,而在交易的时候是C、D、E……所有持经纪业务牌照的券商都可以参与。我们知道:企业挂牌、并购、IPO是券商的投行类业务;企业做市是券商的投资类业务(因为用券商自有资金);为企业做融资业务其实是财务顾问服务业务,而企业定增完成后,股票在新老股东间进行转让时,这就是券商传统的经纪业务,在这时候就解决企业股票流动性的问题。如果券商愿意在新三板市场上投入人力和物力,这是中小企业之福。而目前因绩效考核等种种原因,大部分券商是做不到的。”

  郭志强认为,证券公司的新三板业务应该是一个综合型业务才对,该业务团队不仅要参与企业的挂牌流程、还有跟进做市服务、督导服务、定增服务及股票交易等后续一系列的运作。要想服务好企业,证券公司内部要打通投行、投资、经纪等原有组织框架的束缚,才能做到资源整合服务中小企业。

  在资本市场过去的三年里,新三板业务曾经是券商最火的一块业务,挂牌、做市、定增及督导费收入,哪一块不是赚得盆满钵满。但随着2016年下半年资本市场风向转变,曾经的业务模式已不能给券商带来过往的收入规模,反而因企业发展中出现的种种风险问题给券商带来督导的责任,所以券商可能各自陷入了窘境,目前还不能恢复最初的业务支持力度。

  事实上,这也是给中小转型的券商,和包括像三板慧这样的资本市场服务机构带来机会。因为新三板这个市场大而散、不集中,甚至还有些较为特殊的行业,不像上市公司有共性、标准化。所以传统的中介服务机构在没有对新三板市场有足够认识的情况下,容易失去坚持跟进的信心和耐心。

  “借助三板慧这样的大数据软件确实为新三板中介机构节省大量精力,我本人也是和三板慧的王凯总结缘,希望将我积累的工作经验能与王总团队的信息技术进行结合,以后大家在使用软件的过程中还可能会遇到我们合作开发的功能。我希望我们大家能够在新三板这一新兴市场上坚持下来,”不忘初心,方得始终“,真心实意地围绕新三板企业提供服务,并嫁接更多的机构服务于中小企业。”

  他始终坚信,虽然现在新三板市场仍冷,但春天不会太远,能不能在这个时候坚持下来就要看我们到底对市场有没有信心。我们要始终怀有对资本市场敬畏之心,一步一个脚印、手挽手一起向前看。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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